14o
В конце июля с.г. Киевская городская государственная администрация выпустила пятилетние еврооблигации на сумму 150 млн долларов под 8,75% годовых. Зарубежные экономические обозреватели и мировые агентства назвали это беспрецедентным случаем в истории Украины, когда муниципалитет удачно проводит внешние займы. Более подробно об этом мы попросили рассказать человека, который непосредственно курировал всю подготовительную работу по выпуску еврооблигаций, а именно — заместителя главы Киевской городской госадминистрации, начальника Главного управления внешнеэкономических связей и инвестиций Михаила ПОЖИВАНОВА.- Когда в начале 2001 года мы утверждали программу привлечения иностранных инвестиций в город Киев на 2001 — 2004 гг., где в одном из разделов значилось внешнее заимствование, никто не верил в осуществление таких планов. Нам напоминали, что, например, кредиты Мирового банка для Киевэнерго на 200 млн долларов и для мэрии под программу теплоэнергосбережения в административных зданиях на 18,2 млн долларов в обязательном порядке получали государственные гарантии, заключались тройные договоры с Министерством финансов, проводилась ратификация данных кредитных соглашений в Верховной Раде. Но чтобы иностранные инвестиционные компании решились дать крупные суммы городу безо всяких гарантий и залога? Это казалось немыслимым.
— Действительно, это кажется непростой задачей — убедить кого-то на Западе дать кредиты после неудачного опыта муниципального внешнего заимствования в Одессе…
— Нам придавал оптимизма выход Закона о столице, а также принятие Бюджетного кодекса, согласно которому населенным пунктам, в которых проживает свыше 800 тысяч человек, разрешается самостоятельно проводить внешние заимствования. Что касается Одессы, то там, если честно, сработал политический фактор: обязательства одного состава городского совета отказался выполнять другой состав городского совета. На мой взгляд, это неправильно, поскольку не лично Гурвиц делал заем. Это делал исполком, и данное решение было утверждено Одесским городским советом. Нужно помнить об ответственности, которая вытекает из этих действий.
Негативный опыт Одессы обусловлен ещё и тем, что в то время не было соответствующей законодательной базы, которая бы регулировала эти вопросы. Не было, конечно, запрета для городов на внешние займы, но не было и правового механизма для их осуществления.
— Международные рейтинговые агентства присвоили Киеву рейтинги долгосрочных займов на уровне В и В2, которые означают относительную стабильность заемщика и являются неплохими показателями для стран СНГ.
— Это впервые, когда украинский муниципалитет получил такие оценки двух ведущих рейтинговых агентств — Moody»s и Standard & Poor»s (S&P). Такие рейтинги присваиваются только после полного независимого аудита и анализа финансовой, экономической, социальной и политической ситуации. Наш бюджет всегда считался священной коровой, к которой нельзя было прикасаться посторонним, а тут нужно было показать, как он конкретно выполнялся, какие программы финансировались, есть ли ручное управление бюджетом, реальность наполнения казны и т.д. Изучалась работа за последние 4 — 5 лет.
Киев получил положительный рейтинг, полностью привязанный к рейтингу государства. В заключениях рейтинговых агентств было написано, что по многим экономическим показателям столица опережает страну в целом, и Киев заслуживает более высокого рейтинга, чем Украина. Но, принимая во внимание наше законодательство, согласно которому Верховная Рада и Кабинет министров могут существенно влиять на жизнедеятельность регионов, к Киеву был применен «потолок» рейтинга страны с понижением рейтинга столицы до существующего рейтинга государства.
В 2001 — начале 2002 года мы скрупулезно изучили опыт муниципального заимствования Варшавы, Праги и Москвы. Рейтинги Варшавы и Праги стали котироваться выше после принятия решения о вступлении Польши и Чехии в ЕС. Им теперь дают займы под 4 — 5%. Москва имеет приблизительно такой же рейтинг, как и Россия в целом. Москве дают кредиты под 8%, хотя первые выпуски в 1997 году, потом в 2000 году осуществлялись под 12,5 — 12,75%.
Поэтому мы считаем, что киевские еврооблигации под 8,75% — это очень неплохой результат. Сейчас на биржах наши бумаги имеют более высокую котировку, чем украинские евробонды, и пользуются большим спросом.
— Получили ли вы кредиты на ту сумму, на которую рассчитывали?
— Нам предоставили заявок почти на 200 млн, но мы согласились, что было бы разумно создать некоторый «дефицит», чтобы фондовый рынок был заинтересован в наших бумагах. Поэтому в результате еврооблигации выпущены на 150 млн долларов. Рассматривались 73 заявки практически из всех регионов и стран: США, Сингапура, Японии, Малайзии, Филиппин, государств Ближнего Востока, Швейцарии, Германии, Великобритании… Сами же презентации Киева (так называемые road-show) проходили в Лондоне, Франкфурте, Цюрихе и Женеве.
— Чем запомнилась процедура road-show? Наблюдатели отмечают, что вы сделали хорошие презентации на английском языке и даже осуществили запись для презентации в Блумберге, которая прошла на высшем уровне.
— Не мне судить, но я благодарен за высокие оценки для меня и моей команды. Кроме моего управления, серьезную работу на всех этапах проделал Научно-исследовательский институт социально-экономических проблем города под руководством Александра Невелева и Сергея Стычинского. На road-show нас часто спрашивали о состоянии бюджета, политической стабильности, о том, куда уйдут эти кредиты. Я счастлив, что нам удалось ответить убедительно на все вопросы, поскольку потенциальные инвесторы тесно общаются между собой и любая негативная информация о заемщике распространяется очень быстро.
— Так куда же пойдут средства? Часто старшее поколение выступает против различных заимствований: мол, вы сейчас набираетесь долгов, а расплачиваться потом придется нашим детям и внукам.
— Сейчас вы не найдете ни одного крупного западного муниципалитета, который бы не брал в долг на выполнение программ развития. Киевский кредит не будет «съеден», не пойдет на выдачу материальной помощи. Основная сумма — около 100 млн долларов — уйдет на развитие транспортной инфраструктуры: строительство еще одной станции метро, приобретение нового подвижного состава для метро и наземного транспорта (порядка 50 длинномерных автобусов, 50 троллейбусов и 100 автобусов средней вместимости). Новый транспорт не будет в ближайшие 5 — 7 лет требовать ремонта и замены запчастей. Сейчас мы выпускаем на линии только 60% имеющихся транспортных средств, а после закупки это будет уже 90 — 95%. Часть денег мы также передадим на программу теплоэнергосбережения.
— В ходе презентаций называлась цифра внутреннего долга Киева — 40 млн долларов. Как известно, внутренние кредиты намного дороже иностранных. Не планирует ли Киевская администрация в ближайшее время погасить внутренний долг?
— Планирует. Действительно, мы собираемся отдать внутренние кредиты. По ним мы должны выплачивать украинским банкам порядка 18% годовых. Поэтому, взяв кредит под 8,75%, нам выгодно сейчас рассчитаться с отечественными кредиторами.
— Когда ожидается поступление денег?
— Ожидаем до 15 августа, и уже потом они вольются в экономику города.
— Обмен 150 млн долларов на наличные гривны может существенно повлиять на нынешнее соотношение доллара и гривны?
— Действительно, есть предположения, что гривна подорожает на 2 — 3 недели и доллар может упасть в цене. Дело в том, что деньги, которые Украина занимает у Запада, часто идут на покрытие других долгов перед западными странами. Поэтому никакой конвертации не происходит, и деньги эти у нас не остаются. Сейчас же все средства будут направлены в экономику города.
Мы предусмотрели эти вопросы и просили Министерство финансов и Национальный банк, чтобы те не допустили скачка курса доллара в обменных пунктах. Однако сомневаюсь, что киевский кредит способен повлиять на курс доллара по стране в целом.
— Как ваш опыт муниципального заимствования может быть интересен регионам?
— Согласно нынешнему законодательству, проводить внешние заимствования могут сейчас только большие города, которые можно пересчитать по пальцам: Киев, Харьков, Донецк, Запорожье, Днепропетровск, Львов, Одесса, Кривой Рог. Конечно, мы готовы оказывать любую помощь коллегам и передать им наш опыт по выпуску еврооблигаций. Хотя мне кажется, для многих украинских городов это будет непростой работой.
Кроме того, Ассоциация городов Украины разрабатывает предложения об изменениях в Бюджетном кодексе с тем, чтобы дать разрешение получать внешние кредиты либо всем городам областного подчинения (это порядка 130 городов), либо всем областным центрам. Это намного расширит список муниципалитетов, которые могут выступать заемщиками, и будет содействовать притоку средств на развитие этих городов Украины.
